Analysis of the Influence of Profitability, Company Size, and Business Risk on Capital Structure (A Study of Food and Beverage Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2018-2022 Period)
DOI:
https://doi.org/10.24256/kharaj.v8i1.9715Keywords:
Capital Structure, Profitability, Company Size, Business Risk, Food and BeverageAbstract
This study aims to analyze the effect of profitability, company size, and business risk on the capital structure of food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2018–2022 period. The study uses a quantitative approach with a multiple linear regression design. The population consists of food and beverage companies active on the IDX during that period. A sample of 17 companies was selected through a purposive sampling technique with the criteria of the company remaining listed, consistently publishing financial reports, not experiencing losses, and having complete data, resulting in 85 observations (17 companies × 5 years). Secondary data were obtained from financial reports on the official IDX website (www.idx.co.id) and company websites. The analysis includes descriptive statistics, classical assumption tests (normality, multicollinearity, heteroscedasticity, autocorrelation), and hypothesis testing (t-test, F-test, and coefficient of determination R²). The results show that companies with high profitability tend to be more flexible in managing their capital structure, while large companies rely more on internal funding, reducing their dependence on debt. Business risk is not a major determining factor in the food and beverage sector, which has stable demand. Consequently, company management can prioritize increasing profitability and managing company size to achieve an optimal capital structure, while operational risk can be managed through a product diversification strategy. Future research is recommended to add variables such as liquidity or asset structure and expand to other sectors for broader generalization.
References
Ahmad, A. S., & Pongoliu, Y. I. (2021). Analisis Struktur Modal Berdasarkan Perpektif Pecking Order Theory. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 3(3), 171-182.
Alvareza, A., & Topowijono. (2017). Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Struktur Modal (Studi pada Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di BEI 2012-2015) . Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) , 50(4), 8577-
Andika, I. R., & Sedana, I. B. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen, 8(9), 5803-5824.
Arsadena, B. A. (2020). Faktor-Faktor yang Memengaruhi Struktur Modal dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening . Jurnal Ilmu Manajemen , 8(3), 1011-1025.
Aurelia, L., & Setijaningsih, H. T. (2020). Analisis Pengaruh Struktur Aset, Pertumbuhan Aset, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanegara, 2(2), 801–807.
Brigham, & Houston. (2001). Manajemen Keuangan Edisi Kedelapan. Jakarta: Erlangga.
Christine, D., & Apriliana, T. (2021). The Influence of Profitability, Technical Analysis Education and Liquidity Toward Stock Price: An Empirical Study on Banking Sector in Indonesia. Review of International Geographical Education (RIGEO), 11(1), 584–588. https://doi.org/10.48047/rigeo.11.1.42
Dahlena , M. (2017). Pengaruh Likuiditas, Risiko Bisnis dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Textile dan Garment yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurna Riset Akuntansi & Bisnis, 17(2).
Ghozali, I. (2009). Aplikasi Multivariate dengan Program SPSS. Semarang: Penerbit Universitas Diponegoro.
Guna, M. A., & Sampurno, R. D. (2018). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal (Studi Kasus pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI periode 2012-2016. Diponegoro Journal of Management, 7(2), 1-12.
Hapsari, C. G., & Widjaja, I. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal Perusahaan Sektor Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2014-2018. Jurnal Manajemen Bisnis dan Kewirausahaan , 5(1), 28-33.
Hidayat, C. M., Laksana, R. D., & Banani, A. (2019). Analysis of Factors that Influence the Capital Structure. International Conference on Rural Development and Entrepreneurship , 5(1), 823-832.
Ismawati, & Isynuwardhana, D. (2020). Pengaruh Growth, Perbandingan Total Fixed Asset dengan Total Aset dan Degree of Operating Leverage (DOL) terhadap Debt to Equity Ratio (DER). e-Proceeding of Management, 7(1), 764-769.
Juliantika, N. L., & Dewi S, M. R. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Likuiditas dan Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Property dan Real Estate. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(7), 4161-4192.
Khotimah, N., & Nurhayati. (2020). Pengaruh Leverage Operasi dan Leverage Keuangan Terhadap Laba Per Lembar Saham (Studi Kasus pada Pt. Garuda Indonesia, Tbk). Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS), 2(1), 106-112.
Maryanti, E. (2016). Analisis Prifitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Riset Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 1(2), 143-151.
Meilyani, I. A., Suci, N. M., & Cipta, W. (2019, Desember). Pengaruh Risiko Bisnis, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Prospek, 1(2), 15-24.
Milansari, R., Masitoh, E., & Siddi, P. (2020). Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Di Bei. Jurnal Akuntansi : Transparansi Dan Akuntabilitas, 8(1), 1–10. https://doi.org/10.35508/jak.v8i1.2359
Mubarok, A. (2019). Analisis Pengaruh Pajak, Non-Debt Tax Shield dan Profitabilitas terhadap struktur Modal Perusahaan dengan Pendekatan Rasio. Prosiding Seminar Nasional Akuntansi, 2(1), 1-6.
Mufidah, Ulupui, I. G. K. A., & Prihatni, R. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Risiko Bisnis Pada Sruktur Modal Perusahaan Properti Dan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia. Matrik : Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis Dan Kewirausahaan, 129. https://doi.org/10.24843/matrik:jmbk.2018.v12.i02.p05
Munandar, A., Pratiwi, A., & Hasan, I. (2019). Pengaruh Risiko Bisnis terhadao Struktur Modal pada Perusahaan Pabrik Kertas PT. Tjiwi Kimia Tbk. Jurnal Manajemen dan Keuangan, 53-61.
Muslimah, D. N., Suhendro, & Masitoh, E. (2020, Februari). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 20(1), 195-200.
Nasrah, H., & Resni, N. (2020, November). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Bank Syariah di Indonesia tahun 2014-2018. Jurnal Tabbaru': Islamic Banking and Finance, 3(2), 281-294.
Nursiam, & Rahayu, S. D. (2019). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Firm Size, Media Exposure, Leverage dan Ukuran Dewan Komisaris terhadap CSR Disclosure. Prosiding STIE BPD Accounting Forum (SAF), 36-45.
Pisesah, D., Malikah, A., & Junaidi. (2021, Februari). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa efek Indonesia. E-JRA, 12(2), 58-69.
Prabansari, Y., & Kusuma, H. (2018). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Go Public di Bursa Efek Jakarta. Sinergi Khusus on Finance, 8(2), 1–15.
Primantara, A. N., & Dewi, M. R. (2016). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Risiko Bisnis, Ukuran Perusahan dan Pajak terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(5), 2696-2717.
Purnasari, N., Sultana, A., Simanjuntak, A., Manik, L. M., & Halawa, S. R. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, GPM, Risiko Bisnis teehadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur di BEI. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 4(2), 640-647.
Sari, O. Q. (2020). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2017. Jurnal Akuntansi, 1-18.
Suci, V. W., TS, K. H., & Wijayanti, A. (2020). Faktor-Faktor yang mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Property and Real Estate. Jurnal Investasi, 6(1), 8-15.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Bisnis Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif dan Kombinasi dan R&D Edisi Ketiga. Bandung: Alfabeta.
Wati, W. A., & Dwijosumarno, B. H. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal Perusahaan Food and Beverage. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 1-15.
Weygandt, & Jerry, J. (2015). Financial IFRS Edition. United States: John Wiley and Sons, Inc.
Wirianata, H., & Wijoyo, A. (2020, November). Analisis Faktor-Faktor Struktur Modal dan Nilai Perusahann . Jurnal Ekonomi , 25(3), 352-369.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
Citation Check
License
Copyright (c) 2026 Ana Amalia Harnawan, Eskasari Putri
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License. In line with the license, authors are allowed to share and adapt the material. In addition, the material must be given appropriate credit, provided with a link to the license, and indicated if changes were made. If authors remix, transform or build upon the material, authors must distribute their contributions under the same license as the original.
